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61、资产配置6

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    为了检测学习成果, 云珞给宿主指派了一项任务——亲自分析沪深300的投资价值。

    金瑶想了想,选取最近一年的数据进行比较。

    “一年前,沪深300指数, 点位3330, 基金价格3.25。”

    “一年后,沪深300指数, 点位3688,基金价格3.68, ”

    “指数涨幅10.75%, 基金涨幅13.23%,年初还有1.9%的分红,实际收益13.23%+1.9%=15.13%。”

    说到这, 金瑶分外疑惑,“奇怪,相近的pe, 指数怎么涨这么多?指数和基金的涨幅, 居然存在不小差距。不是说完全复制吗?”

    云珞:“每年6月、12月,指数会调整成分股及样本所占比例, 有时调仓能带来2%-4%的额外收益。”

    云珞:“大部分股票软件显示的指数会把分红剔除, 不计算在内。但实际上, 这部分收益基金是收到了的。到了年初、年末,会以分红的形式发放给投资者。”

    云珞:“还有,基金可以打新,有额外的打新收益。”

    “所以基金的表现明显优于指数。”金瑶总结。

    云落:实际情况更复杂。基金一般持有90%以上股票仓位及少量现金, 因此追踪指数会有一定误差。另外,投资者购买基金,每年需缴纳0.6%-0.9%的管理费、托管费。

    只是……进一步详细分析,不晓得会不会把宿主弄混。

    反正额外收益能完全覆盖基金运营费用,基金的表现优于指数,结论没错,还是不说了。

    云珞:“上证50、沪深300、上证红利、中证红利、恒生指数、道琼斯指数都是这样的增长模式,感兴趣可以算一算。”

    闻言,金瑶真就拿起纸笔,一个个计算。

    **

    越是深入学习,金瑶越是意识到购买指数基金的好处。

    优秀的指数由国内顶尖公司组成,经营稳健,每年分红。

    成分股定期更换,不会暴雷。

    低估值买入,什么都不用操心,就能长期跑赢通货膨胀。

    ……

    当年账户金额850万,她把股票卖了买房、买红利基金不香吗?为什么要傻傻拿着,痴等一千万?

    金瑶扶额,心里默默流下悔恨的泪水。

    难怪人家说,时代会惩罚那些不学习的人。她就在不经意间被惩罚了,躲都躲不掉!

    可是……怪谁呢?

    从前不听、不学、不理,哪怕听到杨姐说起理财的话题,也会自动无视。事情走到今天这个地步,还不是她自己的错?

    金瑶稍微一思量,就懊恼的想撞墙。

    她恨自己启蒙太晚,更恨机会摆在眼前,自己却硬生生错过。

    “理论知识学的差不多了,什么时候动手实践?”金瑶逼迫自己不去想那些不开心的事。她怕回忆的次数多了,心情抑郁。

    云珞:“要想投资,首先宿主得有钱。”

    金瑶抿了抿唇,“钱都亏光了,目前银行卡里就剩三千。”

    云珞:“先准备3个月生活费作为应急资金。”

    云珞:“如果没有养成良好的攒钱习惯,可以上网搜‘省钱小窍门’。”

    “有没有快一点的方法?”金瑶忍不住道,“我都29岁了,还要跟刚出校门的大学生一样从攒钱开始,这也太……”

    云珞:“投资没有捷径。”

    云珞:“不管现在是什么年龄段,没有储蓄,没有可投资资金,就得从头做起,一步一步慢慢来。”

    云珞:“要怪就怪年轻时虚度光阴的自己。”

    金瑶,“……”

    她长叹一声,无可奈何地应下,“知道了。慢就慢一点,我听你的。”

    **

    靠工资攒钱是一项极为艰巨的任务。

    扣除房租、生活费、水电物业等必要开支,一个月最多存下2000块。金瑶吭吭哧哧存了四个月,才存够一万块。

    “接下来怎么办?”她问。

    “挑选适合自己的指数。”云珞回答。

    金瑶毫不犹豫,“我选上证红利指数。”

    云珞:“选择好标的,宿主正式开始投资。”

    云珞:“一般采用每月定投、每周定投的频率。”

    云珞:“定投前,做好投资规划。包括不限于:估值多少进行投资,每次投多少钱,什么时候取出?”

    “我选每周定投,每周四百。买了不会再卖,一直持有,以后作为养老金补充。”沉吟片刻,金瑶问,“一直听你说低估买入,对于上证红利指数而言,多少算低估?”

    云珞:“事实上,对于不同投资者来说,适用的标准并不一样。”

    “从上一轮牛市来看,上证红利指数熊市最低pe6.6,牛市最高,其余时间在范围区间来回震荡。”

    金瑶纳闷:“上回最低pe6.6,这回我也等pe6.6不就好了?买在最低点,肯定不会亏。”

    云珞:“所谓的最低点十年一次,宿主确定要等?”

    十年?!金瑶愣住。

    云珞:“每次下跌幅度也不一样,上次最低6.6,这回最低6.7怎么办?宿主等了十年,可能都等不到理想的投资机会。”

    “……pe<10时定投?”金瑶放宽标准,试探着说。

    云珞:“pe<10是红利基金最常用的估值分界线。低于估值买入,长期持有年化收益会在10%以上。”

    金瑶刚露出一丝笑意,就听系统继续道,“不过这个标准也存在一定问题。”

    “什么问题?”金瑶有些紧张。

    云珞:“之前说了,pe最低曾跌到6.6。如果pe<10定投,跌到6.6时账户可能显示亏损20%,宿主能忍受吗?能坚持投资计划,逢低加仓吗?”

    金瑶心念一动,很快明白系统的意思,“pe定的低,遇到的机会少,买入后亏损的概率低。就算被套,也是浅套。pe定的高,遇到的定投机会多。但同时,买入后行情急转直下,可能要长时间忍受账面亏损。”

    云珞:“所以做投资,得根据自己的忍耐力制定专属方案。”

    “别人用的好的策略,放到自己身上不一定适用。”

    “你说pe跌到6.6全仓,那你怎么知道之后不会继续下跌?每次跌到最低点,市场情绪最悲观。投资者普遍认为后续会更低,因此不愿买入。”

    “投资不投最低点,而是投估值较低的一片区域。”金瑶总结,“比如距离最低点20%的空间开始定投,pe<8?”

    云珞:“宿主觉得没问题的话,可以以此为基础,制定专属的定投计划。”

    “一定要每月/每周定投吗?”金瑶又问,“能不能把钱攒起来,在pe<7时加大投资金额?”

    云珞:“pe<7不是那么好遇见的,也许两三年才有一次合适的投资机会。”

    云珞:“如果宿主等的住,可以尝试。”

    两三年啊……

    金瑶十分纠结——她不确定自己有那个耐心。

    云珞:“要么耐得住性子等低点,要么放宽买入条件,忍受账面亏损,你总得选一个。”

    “……没有别的可能么?”金瑶不抱希望地问。

    不料——

    云珞:“有。”

    云珞:“幸运富二代。”

    云珞:“家里有五百万可投资资金,恰好遇上股市十年难得一遇的低点,并鼓起勇气抄底。”

    云珞:“因为买的是最低点,所以之后只会上涨,不会下跌。”

    云珞:“一次性投入五百万,一劳永逸,不用考虑定投。”

    金瑶,“……”

    一时间,她竟不知到底是家里有五百万可投资资金难达成,还是恰巧遇上股市十年难得一遇的低点更困难。

    又或者,最难的其实是鼓起勇气抄底?

    “简单来说,”金瑶极力保持冷静,“就是边赚钱,边等低估区域,定期买入。”

    “买的越低,亏损可能性越小,将来赚的越多。”

    云珞:“可以这么理解。”

    “投资太难了。”金瑶想哭。

    云珞:“理论知识理解起来比较困难,宿主可以尝试亲自实践。”

    云珞:“养成习惯后,一切只要按部就班,有序进行。”

    云珞:“赚钱向来不容易,钱赚钱总比人赚钱有前途。”

    人一天只有24小时,哪怕不眠不休拼命干,收入也有限。

    投资就不一样了。几百、上千万投进去,财富稳定增值,人还不用太累。

    “我会努力的!”金瑶随便想象了下噩梦般的未来,便觉得,当前的苦难算不了什么。

    她渴望财富,渴望变富有。因此拼尽全力,也要做到。

    **

    边赚钱,边等低估区域,定期买入。

    这话说起来简单,做起来十分困难,尤其金瑶是名初入者。

    基金一涨两个月,她就心惊胆战,深怕以后再也不会跌回低估区域。

    基金一跌半年,跌破设定线,长期在低位徘徊。初时,她每周定投,坚决执行计划。过了一段时间,见基金许久没有涨回去,又忍不住怀疑以后还能不能上涨。

    又过三个月,基金价格缓慢上升,定投从亏损变成盈利。

    金瑶一方面高兴赚了钱,另一方面又在反思,定投期是不是买太少?要是多投一万,现在岂不是能赚更多?

    基金一涨三个月,涨幅30%,之后缓慢回落,她又忍不住盘算。如果高点卖出,低估区域重新买入,不是能赚更多钱?

    ……

    时间一长,金瑶感觉心好累。

    她暗忖,难怪大家都说买基金、买股票难赚钱,真的太难、太累了!

    对此,云珞表示,“投资前制定专属计划,投资后必须严格执行。”

    “说了低估区域买,一直持有,以后作为养老金补充,那就永远别卖。”

    “简单的事情持续做,不要把问题搞得太复杂。那样不仅自己会累,还容易亏钱。”

    “有空闲时间,多想想怎么搞副业赚钱。投资指数基金,一个礼拜查看一次足够了。”

    “我明白。”金瑶咬紧牙关,反复告诫自己管住手。

    作者有话要说:最粗暴的理解方式:

    pe=10等于利润全部分红,十年回本,年化收益率10%。

    实际分红只是30%,其余全部再投入,扩大生产,所以收益率>10%。

    **

    作者科普

    有一个“蛋卷指数估值”(雪球出产),常见的指数pe、pb都能查到。

    平常软件看见的指数都不计算分红。

    计算分红的指数,叫做全收益指数。(数据比较难查,有些中证指数有限公司官网可查,有些查不到)

    两者有什么分别?

    举例。

    上证红利(又名红利指数),2004年12月31号成立,基值1000。

    到2020年2月20日,指数2660。

    15年时间,涨幅166%,平均年化收益约为6.7%,表现不算好。这一方面是因为2004年估值较高,目前估值偏低,另一方面就是因为没算分红。

    到2020年2月20日,全收益指数4342。

    15年时间,涨幅434.2%,平均年化收益约为10.2%。

    【对于成长型股票/指数来说,利润往往再投资,分红金额极小,正常指数和全收益指数差别不大】

    【对于分红型股票/指数来说,年年高比例分红,不算分红=少了30%的收益】

    **

    道琼斯指数最早1884年开始编制,首次被公布时,指数是40.94点。

    经历了136年,2020年2月20号收盘时,指数。(年化5%)

    恒生指数基期为1964年7月31日.基期指数定为100。

    经历了56年,2020年2月20号收盘时,指数。(年化10.65%)

    【都没算分红】

    【长期呈上涨趋势】

    【成份股经常更换,指数永远保持活力】

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    510300(沪深300)、510050(上证50)、510880(上证红利),这些都是年年分红的场内etf基金。

    目前国内类似的分红基金较少,不过从2019年开始,国内指数基金爆发式增长,涌现了很多新产品。

    **

    1996年,巴菲特曾说,“大部分投资者,包括机构投资者和个人投资者,早晚会发现,最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。”

    2008年5月3日,在伯克希尔股东大会上“蒂莫里·费里斯”提问:“巴菲特先生,如果你只有30来岁,没有什么其他经济来源,只能靠一份全日制的工作来谋生,根本无法每天进行投资,假设你已经有些储蓄足够维持你一年半的生活开支,那么你该怎么办?

    巴菲特回答:“我会把所有的钱都投资到一个低成本的追踪标准普尔500指数的指数基金,然后继续努力工作。”

    【米国的标准普尔500指数相当于国内的沪深300】